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告別2022，迎接2023！2023年的(de)第一天，焦化企業陸(lu)續發漲價(jia)函，不過就在當日下(xia)午(wu)，有消息稱“河北(bei)某大型鋼廠(chang)招標定(ding)價(jia):自(zi)1月1日起(qi)水焦價(jia)格下(xia)調100元/噸，干焦價(jia)格下(xia)調110元/噸。”

期貨(huo)日報記者發現(xian)，焦(jiao)炭市(shi)場(chang)第四輪(lun)漲價于12月22日全面落(luo)地，濕熄焦(jiao)價格(ge)(ge)上漲100元(yuan)(yuan)/噸，干熄焦(jiao)價格(ge)(ge)上漲110元(yuan)(yuan)/噸，現(xian)二級(ji)主流價格(ge)(ge)2650元(yuan)(yuan)—2750元(yuan)(yuan)/噸。12月27日，焦(jiao)炭市(shi)場(chang)持穩(wen)運(yun)行，二級(ji)主流價格(ge)(ge)2650元(yuan)(yuan)—2750元(yuan)(yuan)/噸。

期貨日報(bao)記者注(zhu)意(yi)到，2022年(nian)，國內(nei)焦炭市場(chang)價格沖高回(hui)落，下半年(nian)以來(lai)焦企盈利情況欠佳。

“2022年(nian)(nian)雙焦(jiao)價格價格表現為(wei)上(shang)(shang)半年(nian)(nian)沖高(gao)下半年(nian)(nian)回落，價格中樞相較2021年(nian)(nian)下移。以最接近倉單價格的蒙(meng)煤沙河(he)驛自提價為(wei)例，1—4月份(fen)從2500元(yuan)(yuan)/噸(dun)上(shang)(shang)漲至3200元(yuan)(yuan)/噸(dun)；年(nian)(nian)中及(ji)下半年(nian)(nian)振蕩回落，4—11月份(fen)下跌(die)至2000元(yuan)(yuan)/噸(dun)；年(nian)(nian)末開始(shi)反彈，截(jie)至12月中旬，連續上(shang)(shang)漲至2300元(yuan)(yuan)/噸(dun)附近。全年(nian)(nian)市場邏(luo)輯主(zhu)要受宏觀驅動(dong)。行業因素(su)方面，焦(jiao)煤供需面緊(jin)平衡，給予了價格支(zhi)撐。”物(wu)產中大期(qi)貨黑色組(zu)組(zu)長陳曉偉說。

對于(yu)(yu)上述(shu)現象及(ji)觀點(dian)，中輝期貨煤焦(jiao)研究員杜鵬(peng)表示認同。杜鵬(peng)告(gao)訴記者，2022年焦(jiao)價年終處于(yu)(yu)中高位，但(dan)細觀焦(jiao)企(qi)利(li)(li)潤，卻難(nan)有好時光，多(duo)數情況(kuang)下掙扎(zha)在虧損(sun)的(de)(de)泥潭里，無法翻身。形(xing)成這樣(yang)的(de)(de)局面(mian)，受(shou)多(duo)方面(mian)因素的(de)(de)影(ying)響：一是受(shou)疫情影(ying)響，居(ju)民消(xiao)費(fei)能(neng)力受(shou)限，房地產(chan)銷售不(bu)暢(chang)，建(jian)材消(xiao)費(fei)不(bu)足，影(ying)響原(yuan)料用(yong)量；二是鋼廠利(li)(li)潤沒有辦法有效擴(kuo)張，被動減產(chan)向上游(you)傳遞(di)壓(ya)力，不(bu)多(duo)的(de)(de)利(li)(li)潤在鋼焦(jiao)博(bo)弈中艱難(nan)轉移(yi)；三是受(shou)焦(jiao)煤供應不(bu)足的(de)(de)影(ying)響，焦(jiao)企(qi)被動接受(shou)高價焦(jiao)煤，擠壓(ya)下游(you)企(qi)業(ye)利(li)(li)潤。回顧2022年，焦(jiao)化企(qi)業(ye)經營不(bu)易(yi)。

一德期貨(huo)黑色事業(ye)(ye)部高級分(fen)析師張(zhang)源告(gao)訴記者(zhe)，2022年，煤焦(jiao)(jiao)行(xing)業(ye)(ye)利(li)潤(run)分(fen)化明顯。焦(jiao)(jiao)炭在(zai)(zai)下(xia)(xia)半年因終端成材利(li)潤(run)萎縮，以及原(yuan)煤上漲，受到(dao)雙重(zhong)擠壓。山西全年焦(jiao)(jiao)企(qi)平(ping)均利(li)潤(run)下(xia)(xia)滑至240元(yuan)/噸(dun)。其(qi)主(zhu)因依然是產(chan)(chan)(chan)能過剩(sheng)，導致焦(jiao)(jiao)化行(xing)業(ye)(ye)處(chu)于(yu)弱(ruo)勢地(di)位。據統(tong)計，年內國內冶金焦(jiao)(jiao)產(chan)(chan)(chan)能已達到(dao)5.8億噸(dun)，但(dan)焦(jiao)(jiao)企(qi)全年平(ping)均開工(gong)率僅(jin)七(qi)成，產(chan)(chan)(chan)能過剩(sheng)壓力明顯。反觀焦(jiao)(jiao)煤，相對而言供應(ying)有瓶頸，其(qi)利(li)潤(run)占(zhan)據黑色產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈利(li)潤(run)的80%以上。焦(jiao)(jiao)煤的問題則在(zai)(zai)于(yu)供應(ying)層面，2022年焦(jiao)(jiao)煤供應(ying)缺口(kou)大(da)致在(zai)(zai)3萬噸(dun)/日左右，表現在(zai)(zai)庫存上就是碳元(yuan)素的整(zheng)體庫存年內持續(xu)下(xia)(xia)降。盡管(guan)蒙煤及俄羅(luo)斯煤進口(kou)量在(zai)(zai)下(xia)(xia)半年有較(jiao)大(da)幅度(du)提升，但(dan)仍(reng)無法(fa)完全滿足(zu)鋼廠需求。

2023年焦(jiao)煤的(de)供(gong)應能否緩解？焦(jiao)炭的(de)供(gong)需是否可以平(ping)衡？

“2023年(nian)(nian)焦(jiao)(jiao)煤(mei)供(gong)應(ying)量預計將回升。進(jin)口煤(mei)+國內煤(mei)日均增(zeng)量3萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸以上，對應(ying)鐵(tie)水需求4萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)—5萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸。若澳煤(mei)放開(kai)，增(zeng)量可增(zeng)加至5萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)—7萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，對應(ying)鐵(tie)水需求7萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)—10萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，碳(tan)元(yuan)素供(gong)應(ying)壓力將緩解(jie)。”張源(yuan)說，焦(jiao)(jiao)炭的問題依然(ran)在于產(chan)能(neng)。2023年(nian)(nian)底預計凈增(zeng)焦(jiao)(jiao)化產(chan)能(neng)1000萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，2024年(nian)(nian)凈增(zeng)2000萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸。到2025年(nian)(nian)后，國內焦(jiao)(jiao)化產(chan)能(neng)才能(neng)有所回落。因此，單從產(chan)能(neng)角度看，2023年(nian)(nian)焦(jiao)(jiao)化利潤水平仍(reng)不(bu)算(suan)樂觀，預計山西焦(jiao)(jiao)企平均利潤由今(jin)年(nian)(nian)的240元(yuan)/噸回落至100元(yuan)/噸。

當前(qian)的“鋼(gang)焦(jiao)(jiao)”博弈激烈。杜(du)鵬介紹(shao)，臨(lin)近(jin)春(chun)節，受春(chun)節放假的影響，鋼(gang)廠(chang)一般都會有一定的補庫(ku)需要。因此，2022年年末，焦(jiao)(jiao)炭價格依然(ran)表現比較強勁。不過，再過20天春(chun)節就要來臨(lin)，鋼(gang)廠(chang)補庫(ku)已經接近(jin)尾聲，補貨的意愿大(da)幅走低(di)，庫(ku)存充(chong)裕(yu)的鋼(gang)廠(chang)已經開始控制(zhi)到貨，并有提(ti)降的預期存在，焦(jiao)(jiao)炭也由之前(qian)的緊張(zhang)轉為寬(kuan)松。煤(mei)炭化驗儀(yi)器   煤(mei)炭化驗設(she)備   量熱儀(yi)   定硫儀(yi)

“國內焦炭(tan)市場元旦第一輪(lun)下跌基本成(cheng)定局(ju)，幅(fu)度(du)100元/噸。”張源說，2022年(nian)12月(yue)下旬，部分城市疫情(qing)(qing)高峰期逐(zhu)漸度(du)過，運(yun)輸情(qing)(qing)況出現明顯(xian)好轉，焦炭(tan)在途貨源陸續抵(di)達鋼廠(chang)。從(cong)運(yun)費角(jiao)度(du)來(lai)看，山西(xi)(xi)(xi)至鋼廠(chang)及港(gang)口的(de)運(yun)費水平(ping)已經(jing)下跌25—30元/噸，運(yun)力(li)(li)出現緩解，包括焦企(qi)(qi)原(yuan)料焦煤采購運(yun)力(li)(li)也有(you)(you)所恢(hui)復。另外(wai)，連續四輪(lun)上漲，焦企(qi)(qi)利潤(run)情(qing)(qing)況有(you)(you)所改善。據(ju)統計，山西(xi)(xi)(xi)地(di)區及河北(bei)地(di)區焦企(qi)(qi)利潤(run)水平(ping)均回(hui)到(dao)零以上，僅內蒙(meng)古地(di)區焦企(qi)(qi)仍有(you)(you)一定幅(fu)度(du)虧損(sun)，河北(bei)及山西(xi)(xi)(xi)部分焦企(qi)(qi)盈利改善明顯(xian)。利潤(run)支(zhi)撐下，2022年(nian)12月(yue)下旬起(qi)，華北(bei)地(di)區開工率提升，焦炭(tan)供(gong)應增(zeng)加。除此之外(wai)，鋼廠(chang)利潤(run)水平(ping)持續偏(pian)(pian)低(di)，雖有(you)(you)補庫情(qing)(qing)緒，但始終保持偏(pian)(pian)低(di)庫存水平(ping)，焦炭(tan)需求沒有(you)(you)出現往年(nian)的(de)高峰。這幾方面因素疊加，促成(cheng)本輪(lun)焦炭(tan)價(jia)格下跌。

“目前(qian)，整體供(gong)需(xu)呈(cheng)現出寬松的局面。從需(xu)求端看，247家鋼廠高(gao)爐煉鐵產(chan)能利用(yong)(yong)率(lv)僅有82.59%，日均(jun)鐵水產(chan)量不足230萬噸，焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)消耗處于較低的水平，疊加(jia)(jia)鋼廠焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)增(zeng)加(jia)(jia)，平均(jun)可用(yong)(yong)天數達到(dao)12.41天，恢復至合(he)理偏寬松的區(qu)間。從供(gong)給(gei)(gei)(gei)端看，近(jin)期焦(jiao)(jiao)(jiao)煤(mei)供(gong)應相對寬松，焦(jiao)(jiao)(jiao)爐產(chan)能利用(yong)(yong)率(lv)小幅上升(sheng)，焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)供(gong)給(gei)(gei)(gei)量有所增(zeng)加(jia)(jia)。受年(nian)末影(ying)響，貿易商清庫(ku)過(guo)年(nian)，不少貿易商由前(qian)期的需(xu)求端轉換成供(gong)給(gei)(gei)(gei)端，也增(zeng)加(jia)(jia)了供(gong)給(gei)(gei)(gei)的壓力。因此，在鋼廠春節補庫(ku)完成后，焦(jiao)(jiao)(jiao)價難言樂觀(guan)。”杜(du)鵬說(shuo)。煤(mei)炭(tan)化(hua)驗儀器(qi)(qi)   煤(mei)焦(jiao)(jiao)(jiao)化(hua)驗儀器(qi)(qi)   煤(mei)焦(jiao)(jiao)(jiao)化(hua)驗設(she)備 

期(qi)貨方面(mian)來看，張源認為，盤面(mian)此(ci)前(qian)已經(jing)給出(chu)大約(yue)3輪(lun)左右的下跌預(yu)期(qi)。隨(sui)著第一輪(lun)下跌落(luo)地，預(yu)期(qi)兌現(xian)(xian)(xian)，盤面(mian)出(chu)現(xian)(xian)(xian)一定反彈。從(cong)(cong)中期(qi)角度來看，2022年(nian)12月經(jing)濟數(shu)據表現(xian)(xian)(xian)欠(qian)佳，但(dan)基本在(zai)市場預(yu)期(qi)之(zhi)內(nei)，對(dui)于后期(qi)情緒影響(xiang)有(you)限(xian)(xian)。從(cong)(cong)原料的角度來看，重點仍在(zai)下游鋼廠的補庫(ku)(ku)操作。目前(qian)日均鐵水依然維持在(zai)220萬噸以(yi)上(shang)，且煤(mei)焦(jiao)(jiao)庫(ku)(ku)存(cun)仍在(zai)低位，春(chun)節(jie)前(qian)對(dui)原料的支撐還在(zai)，下跌空(kong)間(jian)較為有(you)限(xian)(xian)，預(yu)計本輪(lun)下跌節(jie)前(qian)維持在(zai)1—2輪(lun)之(zhi)內(nei)。春(chun)節(jie)后則(ze)需(xu)關注鋼廠終端(duan)需(xu)求恢復情況。若(ruo)參(can)照往年(nian)同期(qi)，節(jie)后焦(jiao)(jiao)炭或仍有(you)小幅下行空(kong)間(jian)。